年内175只基金清盘离场 行业加速优胜劣汰，投资者如何应对？

2023年以来，公募基金市场持续上演着“冰与火之歌”。一方面，新基金发行热度不减，为市场注入活水；另一方面，基金清盘潮也悄然涌动，引发市场关注。数据显示，截至当前，年内已有175只基金清盘离场，其中权益类基金（包括股票型、混合型基金）占比超过一半。与此多只基金产品发布了规模预警，预示着清盘进程可能仍在继续。这一现象背后，是公募基金行业在规模快速增长后，正经历着一场深刻的“新陈代谢”与“优胜劣汰”。

一、 清盘为何成为常态？
基金清盘，是指基金资产全部变现，将所得资金按持有人份额比例分配给持有人，并终止运作的过程。导致基金清盘的主要原因通常包括：

1. 规模过小，触发清盘线：这是最常见的清盘原因。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，开放式基金若连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，或者基金份额持有人数量不满200人，基金管理人应召开持有人大会审议是否清盘。许多被清盘的基金长期处于“迷你”状态（通常指规模低于5000万元），运营成本高企，难以维持正常投研运作，清盘成为理性选择。
2. 业绩长期不振，遭遇投资者“用脚投票”：尤其是在权益市场波动较大的背景下，部分基金产品由于投资策略失效、风格漂移或管理能力不足，导致业绩长期跑输业绩比较基准和同行，投资者持续赎回，规模不断缩水，最终走向清盘。
3. 产品同质化严重，缺乏竞争力：在基金发行“大年”，部分公司为抢占市场，密集发行主题或赛道型产品。一旦市场风口转向，这些缺乏特色和长期生命力的产品便容易陷入困境。
4. 顺应公司战略调整：部分基金管理人为优化产品线，集中资源打造旗舰产品，会主动清盘一些边缘化或不符合长期发展战略的产品。

二、 权益类基金为何成为清盘“重灾区”？
年内清盘的基金中，权益类占比过半，这主要源于其自身特性与市场环境：

1. 业绩波动大，对管理能力要求极高：权益投资直接面对股票市场的波动，业绩起伏明显。在近年结构性行情中，若未能准确把握市场脉络，业绩容易大幅落后，导致资金流失。
2. 投资者行为加剧规模波动：权益基金投资者往往“追涨杀跌”，在市场高点涌入，低点恐慌赎回。这种资金的大进大出，使得部分基金规模极不稳定，容易触发清盘条件。
3. 市场分化与风格轮动：近年来市场并非普涨普跌，而是呈现极致的结构性行情。押注单一赛道或风格的基金，若未能及时调整，在风格切换时可能迅速被市场抛弃。

三、 清盘常态化：是危机还是转机？
对于整个公募基金行业而言，产品清盘走向常态化，并非洪水猛兽，而是市场走向成熟、健康的必然阶段。

1. 促进行业资源优化配置：清盘机制如同市场的“清道夫”，将长期业绩不佳、规模过小、缺乏存在价值的产品淘汰出局，使得基金管理人能够将投研、营销等宝贵资源更加聚焦于有潜力的核心产品，提升整体管理效率。
2. 倒逼管理人提升专业能力：清盘压力迫使基金管理人更加注重产品的长期业绩和持有体验，而非盲目追求发行规模。这将推动行业从“重首发”向“重持营”转变，从“规模导向”向“业绩导向”和“投资者利益导向”深化。
3. 保护投资者利益：对于持有人而言，长期徘徊于清盘边缘的“僵尸基金”不仅管理费照收，其投资运作也可能因规模限制而变形。及时清盘，让投资者拿回资金，有机会转换到更优质的产品中，实质上是一种保护。
4. 推动产品创新与差异化竞争：为了避免被淘汰，基金公司必须思考如何打造具有真正长期生命力和独特竞争优势的产品，从而推动产品设计的创新和投资策略的多元化。

四、 给基金投资者的启示与建议
面对基金清盘常态化的趋势，作为投资者，应理性看待，并从中汲取经验，优化自身的投资行为：

1. 警惕“迷你基金”：在选购基金时，应将基金规模作为一个重要的观察指标。对于长期（如连续多个季度）规模低于1亿元，尤其是接近5000万元清盘红线的基金，需保持警惕，仔细审视其业绩持续性和清盘风险。
2. 聚焦长期业绩与基金经理：淡化对短期排名和热门概念的追逐，重点考察基金跨越牛熊的长期业绩稳定性、基金经理投资理念的连贯性以及基金公司的整体投研实力。
3. 关注基金定期报告：仔细阅读基金的季报、年报，不仅看持仓和业绩，也要关注“报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明”等内容，及时发现潜在风险。
4. 理性应对清盘：若持有的基金发布清盘公告，无需过度恐慌。清盘程序会给予投资者足够时间进行赎回或选择默认转入同一公司旗下其他基金。投资者应利用这段时间，重新评估自身资产配置，选择更合适的替代产品。

年内175只基金的清盘，是公募基金行业在超28万亿元体量下的一次主动与被动并存的“瘦身健体”。它标志着行业正从粗放式扩张迈向精细化、高质量发展阶段。对于管理人，这是聚焦核心能力、回归资管本源的警钟；对于投资者，这是强化风险意识、树立长期理性投资观念的课堂。行业的“优胜劣汰”机制持续运转，最终将推动资金向更具竞争力的管理人和产品集中，为资本市场的高质量发展和投资者财富的长期保值增值奠定更坚实的基础。